Биржевая модель управления рисками

В торговой платформе предусмотрены разные модели управления рисками, определяющие то, как осуществляется претрейд контроль. На данный момент предусмотрены следующие модели:

• for Retail Forex, Futures — используется для внебиржевого рынка. Расчет маржи осуществляется на основе типа инструмента.
• for Stock Exchange, based on margin discount rates — используется для биржевого рынка. Расчет маржи осуществляется на основе дисконтов по инструментам. Дисконты устанавливаются брокером, однако не могут быть ниже значений, определенных биржей.

Основная терминология

Активы #

Активы — текущая стоимость приобретенных финансовых инструментов (длинных позиций), определенная в валюте депозита трейдера. Стоимость определяется динамически по цене последней сделки по финансовому инструменту с учетом коэффициента ликвидности. Фактически сумма активов эквивалентна сумме денег, которую бы клиент получил при немедленном закрытии длинных позиций.

Здесь:

• Size — размер N-й позиции, рассчитываемый как произведение объема в лотах на размер контракта.
• Price — текущая рыночная цена инструмента.
• L — коэффициент ликвидности инструмента.

Обязательства #

Обязательства — задолженность по текущим коротким позициям, рассчитываемая как стоимость этих позиций по текущей рыночной цене. Фактически сумма обязательств эквивалентна сумме денег, которую трейдер бы выплатил при немедленном закрытии коротких позиции.

Здесь:

• Size — размер N-й позиции, рассчитываемый как произведение объема в лотах на размер контракта.
• Price — текущая цена инструмента, по которому открыта N-я позиция клиента.

Баланс (собственные средства)

Баланс — сумма собственных денег на счету трейдера.

Средства (стоимость портфеля)

Средства определяются по следующей формуле:

Маржа

• Начальная маржа  — минимальное значение собственных средств, при котором разрешен вход в рынок.
• Скорректированная начальная маржа — минимальное значение собственных средств, при котором разрешен вход в рынок, с учетом текущих рыночных позиций и лимитных ордеров трейдера.
• Поддерживающая маржа — минимальная значение собственных средств на счете для поддержания открытой позиции. Если уровень средств падает ниже поддерживающей маржи, брокер начинает принудительное закрытие позиций трейдера. Порядок закрытия определяется регламентом брокера.

Особенности учета

На спотовом рынке, в отличие от срочного (где происходит только движение залоговых средств) оплата и получение активов (или возникновение обязательств в случае сделок обратного выкупа) происходит сразу же при заключении сделки. Соответственно, стоимость сделки сразу же отражается на балансе клиента.

Поскольку оплата за приобретение или продажу инструмента всегда производится полностью, маржа используется лишь как показатель состояния торгового счета, определяющая возможность открытия новых позиций или необходимость принудительного закрытия существующих позиций.

Расчет маржи

Гарантийное обеспечение (маржа) представляет собой дисконтированную оценку позиций трейдера:

Здесь:

• Size — размер N-й позиции, рассчитываемый как произведение объема в лотах на размер контракта.
• Price — текущая цена инструмента, по которому открыта N-я позиция трейдера.
• MarginRate — коэффициент маржи или дисконт инструмента, по которому открыта позиция. Для начальной и поддерживающей маржи, а также для коротких и длинных позиций могут использоваться свои коэффициенты маржи.

Пример открытия длинной позиций

Допустим, изначально на балансе трейдера присутствует 1 000 000 RUR. Коэффициенты для начальной и поддерживающей маржи равны 0.1 и 0.05. Для простоты не будем учитывать размер комиссии.

Пример открытия короткой позиций

Допустим, изначально на балансе трейдера присутствует 1 000 000 RUR. Коэффициенты для начальной и поддерживающей маржи равны 0.1 и 0.05. Для простоты не будем учитывать размер комиссии.

Расчет скорректированной начальной маржи

Если трейдер имеет лимитные ордера, то при открытии позиции размер начальной маржи для него рассчитывается по формулам, приведенным ниже.

Скорректированная маржа всегда рассчитывается по большей стороне — совокупному размеру позиций и ордеров на покупку или на продажу.

Расчет по длинной стороне:

Здесь:

• PositionSize — размер позиции, рассчитываемый как произведение объема в лотах на размер контракта.
• PriceMarket — текущая рыночная цена инструмента (цена последней сделки).
• PriceMin — наименьшая из цен всех выставленных лимитных ордеров на покупку у трейдера.
• OrdersBuySize — размер лимитных ордеров трейдера на покупку, рассчитываемый как произведение суммарного объема ордеров в лотах на размер контракта.
• OrdersBuyValue — стоимость лимитных ордеров на покупку, если бы они были исполнены по указанным в них ценах. Рассчитывается как сумма произведений размеров ордеров на их лимит-цену.
• MarginRate — размер дисконта по инструменту.

Расчет по короткой стороне:

Здесь:

• PositionSize — размер позиции, рассчитываемый как произведение объема в лотах на размер контракта.
• PriceMarket — текущая рыночная цена инструмента (цена последней сделки).
• PriceMax — наибольшая из цен всех вставленных лимитных ордеров на продажу у трейдера.
• OrdersSellSize — размер лимитных ордеров трейдера на продажу, рассчитываемый как произведение суммарного объема ордеров в лотах на размер контракта.
• OrdersSellValue — стоимость лимитных ордеров на продажу, если бы они были исполнены по указанным в них ценах. Рассчитывается как сумма произведений размеров ордеров на их лимит-цену.
• MarginRate — размер дисконта по инструменту.

Рассмотрим пример. Трейдер имеет:

• Позиция Buy 1 lot LKOH, размер контракта 1 000 акций, текущая цена 100 RUR, коэффициент начальной маржи равен 0.1
• Лимитный ордер Buy Limit 0.5 lot LKOH (500 акций), цена ордера 80 RUR
• Лимитный ордер Buy Limit 0.3 lot LKOH (300 акций), цена ордера 60 RUR
• Лимитный ордер Buy Limit 0.1 lot LKOH (100 акций), цена ордера 40 RUR

Расчет:

Итого размер скорректированной начальной маржи равен 87 900.