Доска опционов
Опцион — это производный финансовый инструмент. Он представляет собой контракт, по которому покупатель опциона получает право, но не обязательство, купить или продать актив по заранее оговоренной цене (цене "Страйк") в определенный момент в будущем. Продавец опциона, в свою очередь, обязан продать или выкупить актив, если покупатель решит реализовать опцион.
Опционы на покупку базового актива называются "колл" (Call), а опционы на продажу — "пут" (Put). Каждый из этих типов опционов можно купить или продать. Таким образом, возможны четыре вида сделки:
- Покупка опциона колл — покупка права на покупку базового актива
- Продажа опциона колл — продажа права на покупку базового актива
- Покупка опциона пут — покупку права на продажу базового актива
- Продажа опциона пут — продажа права на продажу базового актива
Также существует два стиля опционов: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой момент до истечения его срока действия. Европейский опцион может быть исполнен только в момент его истечения.
Цены опционов
Одним из основных свойств опциона является цена его исполнения или цена страйк. Это цена, по которой покупатель опциона может купить или продать базовый актив, а продавец опциона обязан продать или купить актив.
При покупке/продаже опциона выплачивается не полная стоимость базового актива, а некая плата за риск неблагоприятного изменения цены на базовый актив до момента исполнения (истечения) опциона. Это — премия за опцион (или цена опциона), и она определяется двумя факторами:
- Соотношение цены страйк и базового актива — внутренняя стоимость опциона. Чем выгоднее цена страйк опциона относительно текущей рыночной стоимости базового актива, тем выше его внутренняя стоимость.
- Время до исполнения опциона — временная стоимость. Чем ближе дата исполнения опциона, тем меньше временная составляющая его стоимости.
На доске отображается четыре цены на опционные контракты:
- Bid CALL — цена продажи опциона колл.
- Ask CALL — цена покупки опциона колл.
- Bid PUT — цена продажи опциона пут.
- Ask PUT — цена покупки опциона пут.
На доске видно: чем больше цена страйк, тем меньше стоимость контракта колл и тем больше стоимость контракта пут. Зеленым цветом показывается цена страйк, находящаяся ближе всех к текущей рыночной стоимости базового актива. Эта цена также называется центральным страйком.
По соотношению между ценой исполнения и рыночной ценой опционы разделяются на три вида:
- Опцион в деньгах (ITM, in the money) — это опцион, который можно исполнить с прибылью. Опционы колл находятся в деньгах, если их страйк ниже рыночной цены, опционы пут — если выше.
- Опционы вне денег (OTM, out of the money) — это опцион, который невозможно исполнить с прибылью. Опционы колл находятся вне денег, если их страйк выше рыночной цены, опционы пут — если ниже.
- Опционы около денег (ATM, at the money) — это опцион, цена исполнения которого находится рядом с рыночной ценой.
В колонках "Theo CALL" и "Theo PUT" показывается теоретическая или справедливая цена на опцион соответствующего типа. Она помогает определить, насколько справедлива цена контракта, предложенная его покупателем/продавцом. Теоретическая цена рассчитывается для каждого страйка на основе ценовой истории базового актива. В основе расчета лежит модель Блека-Шоулза, где ключевым моментом в определении теоретической стоимости является ожидаемая волатильность базового актива. Основной идеей этой модели является безрисковое хеджирование: при одновременной покупке базового актива и продажи опциона колл на этот актив прибыль и убытки должны точно компенсировать друг друга.
Ожидаемая или подразумеваемая волатильность (Implied Volatility) также отображается на доске опционов. Она указывается в процентах и характеризует ожидания участников рынка по поводу будущей стоимости базового актива опциона. Чем выше значение волатильности, тем на большее изменение цены базового актива рассчитывают трейдеры. Зависимость ожидаемой волатильности от цены страйк опциона также можно посмотреть на отдельной вкладке "Волатильность".
График волатильности #
На этом графике показывается, как изменяется ожидаемая волатильность в зависимости от цены страйк опциона. Как правило, волатильность имеет наиболее низкие значения рядом с ценами страйк, которые находятся близко к текущей рыночной стоимости базового актива. Чем дальше цена страйк находится от текущей рыночной, тем на большее изменение цены в будущем рассчитывают трейдеры. При этом график принимает форму дуги, поэтому его также называют "Улыбкой волатильности".
Если улыбка волатильности имеет симметричный вид, участники рынка предполагают одинаковую вероятность роста и падения стоимости базового актива. Если улыбка волатильности смещена вправо, как показано на изображении выше, участники в большей степени ожидают падение актива.
Анализ #
В доску опционов встроен инструмент для анализа стратегий. В нем можно проанализировать свои открытые позиции, а также смоделировать любой инвестиционный портфель. Например, открыть виртуальную позицию по базовому активу, заключить виртуальный опционный контракт, а затем проанализировать эффективность такой комбинации. При моделировании вы можете создать портфель вручную или же воспользоваться встроенными шаблонами популярных стратегий торговли опционами, такими как "Длинный стрэнгл", "Бычий пут спред", "Покупка бабочки" и т.д.
График прибыли/убытка и "Греки" #
Помимо общих параметров опционов на вкладке "Анализ" можно посмотреть так называемые "Греки". Это статистические показатели для оценки чувствительности цены опциона к изменению различных параметров: цены страйк, волатильности, текущей цены базового актива, даты истечения и т.д. Используя их, вы можете оценить риск неблагоприятного изменения цены опциона по его параметрам.
- Дельта — показывает, как изменяется стоимость опциона при изменении цены базового актива. Рассчитывается как отношение изменения стоимости опциона к изменению стоимости актива. Например, если дельта равна 0.5, то при росте стоимости актива на 100 единиц стоимость опциона вырастет на 50 единиц. Если значение дельты отрицательно, значит при повышении стоимости актива, стоимость опциона будет падать. Для опционов колл дельта положительная, для опционов пут — отрицательная.
- Гамма — показывает, как изменяется значение дельты при изменении цены базового актива. По сути, она является второй производной цены опциона по цене базового актива. Например, если гамма равна 0.01, а дельта равна 0.05, то при росте цены базового актива на 2 единицы дельта вырастет на 0.02 и составит 0.07. У опционов, до истечения которых еще много времени, гамма является минимальной. Ее значение растет при приближении экспирации.
- Тэта — показывает, как изменяется стоимость опциона в зависимости от срока истечения. Рассчитывается как отношение изменения стоимости опциона к изменению времени его истечения. Например, если тэта равна 0.07, то ежедневно опцион теряется 0.07 своей стоимости. Для удобства интерпретации значение тэты всегда показывается как отрицательное, поскольку оно снижает стоимость опциона.
- Вега — показывает, как изменяется стоимость опциона при изменении ожидаемой волатильности. Рассчитывается как отношение изменения стоимости опциона к изменению ожидаемой волатильности. Например, если вега равна 10, то при росте волатильности на один процентный пункт стоимость опциона увеличится на 10 единиц. Самое высокое значение веги имеют опционы с ценой страйк, находящейся наиболее близко к текущей рыночной цене актива. Такие опционы наиболее чувствительные к изменению ожидаемой волатильности. Значение веги уменьшается с приближением даты исполнения опциона.
В нижней части доступны графики изменения "греков" в зависимости от цены страйк опциона. Для переключения между ними используйте кнопки на панели инструментов или контекстное меню.
Дополнительно вы можете посмотреть график прибыли/убытка для выбранного портфеля в зависимости от итоговой цены базового актива. Синей линией обозначается прибыль/убыток по опциону на момент исполнения, красной показывается прибыль/убыток с учетом временной стоимости. В углу графика показывается значения прибыли/убытка при текущей цене базового актива.
Прибыль на момент исполнения
Для каждой стратегии (комбинации опционов) прибыль и убыток рассчитываются по-разному, но в общем случае они рассчитываются как разница между страйками (или страйком и ценой базового актива) и уплаченными премиями. Например, стратегия Bear Put Spread предполагает продажу опциона пут с более низким страйком и покупку опциона пут с более высоким страйком. Стратегия используется, если трейдер рассчитывает на понижение цены базового актива. Если изменение цены было предсказано верно, и трейдер получает прибыль, то она рассчитывается следующим образом:
(Цена страйк купленного опциона) - (Цена страйк проданного опциона) - (Премия за купленный опцион) + (Премия за проданный опцион)
Так как цена базового актива снизилась, то при исполнении купленного опциона пут мы продаем базовый актив по более выгодной цене — страйк выше текущей цены. При исполнении обязательств по проданному опциону пут мы выкупаем базовый актив также по более выгодной цене — страйк ниже текущей цены. Таким образом, в качестве прибыли мы получаем разницу между ценами страйк купленного и проданного опциона.
Далее в формуле учитываются премии, уплаченные за опционные контракты. Цена длинного опциона вычитается, поскольку ее уплачивает покупатель. Цена короткого опциона прибавляется, поскольку ее выплачивают продавцу.
Если в данном примере цена предсказана неверно, то убыток будет равен разнице полученной и уплаченной премии. Цены страйков не учитываются, поскольку опционы не реализуются: одна сторона не будет покупать актив по цене выше рыночной, а другая не будет его продавать по цене ниже рыночной.
Прибыль с учетом временной стоимости
Для расчета прибыли/убытка с учетом временной стоимости используется теоретическая цена:
Позиции на покупку: (Теоретическая цена - Цена опциона) * Объем
Позиции на продажу: (Цена опциона - Теоретическая цена) * Объем
При построении графика платформа рассчитывает теоретическую цену каждого опциона, входящего в стратегию, при определенной цене базового актива.
Создание собственной стратегии #
Чтобы проанализировать собственную стратегию торговли опционами, добавьте нужные позиции в список. Нажмите "Добавить", выберите нужный символ, а затем нажмите Buy или Sell.
После добавления всех нужных позиций вы сможете посмотреть статистически показатели и график прибыли/убытка по стратегии.
Любую стратегию можно сохранить для использования в будущем. Нажмите 
на панели инструментов и укажите название стратегии:
Для универсальности абсолютные значения страйков не сохраняются. Вместо этого сохраняется сдвиг от центрального страйка.
Чтобы загрузить ранее сохраненную стратегию, нажмите 
на панели инструментов и выберите ее из раздела "Пользовательские".
При анализе стратегий открытие реальных позиций не происходит. Работа происходит исключительно с виртуальными позициями. |
Шаблоны популярных стратегий #
В доску опционов встроено множество популярных стратегий, которые вы можете проверить на выбранном финансовом инструменте. Чтобы загрузить стратегию, нажмите на панели инструментов:
После этого в списке будет отображен набор позиций, открытие которых подразумевает выбранная стратегия, и вы сможете проанализировать статистические показатели.
Все встроенные стратегии делятся на несколько основных типов, в зависимости от рыночных условий, в которых их предполагается использовать: на бычьем или медвежьем рынке, при боковом движении или вне зависимости от тренда. Все эти стратегии дополнительно разделены на категории в зависимости от ожиданий трейдера от рынка и возможности ограничить убытки:
- Волатильность вверх — стратегия используется при ожидании роста волатильности базового актива.
- Волатильность вниз — стратегия используется при ожидании снижения волатильности базового актива.
- Вне зависимости от волатильности — стратегия используется вне зависимости от волатильности базового актива.
- Ограниченный убыток — стратегия предполагает ограничение возможного убытка.
- Неограниченный убыток — при неблагоприятном исходе убыток неограничен.
Все встроенные стратегии предполагают покупку и продажу опционов с одинаковой датой истечения.
Стратегии бычьего тренда
Название |
Категория |
Описание |
Когда используется |
Прибыль/убыток |
|---|---|---|---|---|
Обратный бычий спред (Bull Backspread) |
Неограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа опциона пут с более низким страйком и покупка опциона колл с более высоким страйком. |
При ожидании умеренного роста цены базового актива. |
Прибыль: Цена базового актива - Страйк опциона колл +/- Разница премий Убыток: Страйк опциона пут - Цена базового актива +/- Разница премий
Стратегия рассчитана на то, что итоговая цена будет находиться между страйками опционов. В этом случае оба опциона не будут исполнены, а трейдер получит прибыль за счет разницы премий.
При росте цены базового актива прибыль не ограничена за счет более выгодной покупки по опциону колл. При падении, убыток неограничен за счет обязательства продать актив по более низкой цене по опциону пут.
|
Бычий колл спред (Bull Call Spread) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опциона колл с более низким страйком и продажа опциона колл с более высоким страйком. |
При ожидании умеренного роста цены базового актива. |
Прибыль: Страйк проданного опциона - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Убыток: Разница премий
При росте цены базового актива трейдер получает разницу между ценами страйк, поскольку имеет возможность купить актив по более выгодной цене, чем обязан продать. Из этой суммы вычитается разница премий.
При падении актива опционы не исполняются, и трейдер теряет только разницу премий.
|
Бычий пут спред (Bull Put Spread) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опциона пут с более низким страйком и продажа опциона пут с более высоким страйком. |
При ожидании умеренного роста цены базового актива. |
Прибыль: Страйк проданного опциона - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Убыток: Разница премий
При росте цены базового актива трейдер получает разницу между ценами страйк, поскольку имеет возможность продать актив по более выгодной цене, чем обязан купить. Из этой суммы вычитается разница премий.
При падении актива опционы не исполняются, и трейдер теряет только разницу премий.
|
Пропорциональный обратный колл спред (Call Ratio Backspread) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа одного опциона колл с более низким страйком и покупка двух опционов колл с более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Изначально прибыль/убыток составляет разницу между уплаченными премиями. При падении цены ниже страйка проданного опциона убыток ограничен только разницей премий, поскольку оба опциона не будут исполнены (стороны не будут покупать актив по цене выше рыночной).
Наибольший убыток приходится на промежуток между страйками проданного и купленных опционов. В нем проданный опцион уже в деньгах, а купленные еще нет. В этом случае убыток будет рассчитываться следующим образом: Страйк короткого опциона - Страйк длинного опциона +/- Разница премий.
При дальнейшем увеличении цены актива портфель выходит в безубыток. При росте цены прибыль не ограничена: Цена базового актива - Страйк опциона колл +/- разница премий.
|
Покупка опциона колл (Long Call) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опциона колл. |
При ожидании роста цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль: Цена базового актива - Страйк опциона - Премия за опцион Убыток: Премия за опцион
При росте цены базового актива прибыль не ограничена. При падении убыток ограничен премией, уплаченной за опцион.
|
Продажа опциона пут (Short Put) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Продажа опциона пут. |
При ожидании роста цены и волатильности базового актива. |
Прибыль: Премия за опцион Убыток: Цена базового актива - Страйк опциона + Премия за опцион
При росте цены базового актива прибыль ограничена премией за опцион. При падении убыток не ограничен.
|
Стрэп (Strap) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка двух опционов колл и одного пут с одинаковыми страйками. |
При ожидании изменения цены базового актива с большей вероятностью роста. |
Прибыль при росте цены: 2*(Цена базового актива - Страйк опциона колл) - Премия за опционы Прибыль при снижении цены: Цена базового актива - Страйк опциона пут - Премия за опционы Убыток: Премия за опционы
Прибыль возникает и при росте, и при падении цены базового актива, но она больше при росте. Убыток ограничен премией, уплаченной за опционы.
|
Синтетический длинный фьючерс (Synthetic Long Futures) |
Неограниченный убыток Вне зависимости от волатильности |
Покупка опциона колл и продажа опциона пут с одинаковыми страйками. |
При ожидании роста цена базового актива. |
Прибыль: Цена базового актива - Страйк опциона колл +/- Разница премий Убыток: Страйк опциона пут - Цена базового актива +/- Разница премий
При росте цены базового актива прибыль не ограничена, при падении — не ограничен убыток.
|
Стратегии медвежьего тренда
Название |
Категория |
Описание |
Когда используется |
Прибыль/убыток |
|---|---|---|---|---|
Обратный медвежий спред (Bear Backspread) |
Неограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опциона пут с более низким страйком и продажа опциона колл с более высоким страйком. |
При ожидании умеренного падения цены базового актива. |
Прибыль: Страйк опциона пут - Цена базового актива +/- разница премий Убыток: Цена базового актива - Страйк опциона колл +/- разница премий
Стратегия рассчитана на то, что итоговая цена будет находиться между страйками опционов. В этом случае оба опциона не будут исполнены, а трейдер получит прибыль за счет разницы премий.
При падении цены базового актива прибыль не ограничена за счет более выгодной продажи по опциону пут. При росте, убыток неограничен за счет обязательства купить актив по более высокой цене по опциону колл.
|
Медвежий колл спред (Bear Call Spread) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа опциона колл с более низким страйком и покупку опциона колл с более высоким страйком. |
При ожидании умеренного падения цены базового актива. |
Прибыль: Разница премий Убыток: Страйк купленного опциона - Страйк проданного опциона +/- разница премий
При падении цены базового актива трейдер получает разницу между ценами страйк, поскольку имеет возможность продать актив по более выгодной цене, чем обязан купить. Из этой суммы вычитается разница премий.
При росте актива опционы не исполняются, и трейдер теряет только разницу премий.
|
Медвежий пут спред (Bear Put Spread) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа опциона пут с более низким страйком и покупка опциона пут с более высоким страйком. |
При ожидании умеренного падения цены базового актива. |
Прибыль: Страйк купленного опциона - Страйк проданного опциона +/- разница премий Убыток: Разница премий
При падении цены базового актива трейдер получает разницу между ценами страйк, поскольку имеет обязательство выкупить актив по более низкой цене, чем обязан продать. Из этой суммы вычитается разница премий.
При росте актива опционы не исполняются, и трейдер теряет только разницу премий.
|
Пропорциональный обратный пут спред (Put Ratio Backspread) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка двух опционов пут с более низким страйком и продажа одного опциона пут с более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Изначально прибыль/убыток составляет разницу между уплаченными премиями.
При росте цены выше страйка купленного опциона убыток ограничен только разницей премий, поскольку оба опциона не будут исполнены (стороны не будут продавать актив по цене ниже рыночной).
Наибольший убыток приходится на промежуток между страйками проданного и купленных опционов. В нем купленные опционы уже в деньгах, а проданный еще нет. В этом случае убыток будет рассчитываться следующим образом: Страйк длинного опциона - Страйк короткого опциона +/- разница премий.
При дальнейшем снижении цены актива портфель выходит в безубыток. При снижении цены прибыль не ограничена: Страйк опциона пут - Цена базового актива +/- разница премий.
|
Покупка опциона пут (Long Put) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опциона пут. |
При ожидании снижения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль: Страйк опциона - Цена базового актива - Премия за опцион Убыток: Премия за опцион
При снижении цены базового актива прибыль не ограничена. При падении убыток ограничен премией, уплаченной за опцион.
|
Продажа опциона колл (Short Call) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Продажа опциона колл. |
При ожидании снижения цены и волатильности базового актива. |
Прибыль: Премия за опцион Убыток: Страйк опциона - Цена базового актива + Премия за опцион
При снижении цены базового актива прибыль ограничена премией за опцион. При росте убыток не ограничен.
|
Стрип (Strip) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка одного опциона колл и двух опционов пут с одинаковыми страйками. |
При ожидании изменения цены базового актива с большей вероятностью падения. |
Прибыль при снижении цены: 2*(Страйк опциона пут - Цена базового актива) - Премия за опционы Прибыль при росте цены: Цена базового актива - Страйк опциона колл - Премия за опционы Убыток: Премия за опцион
Прибыль возникает и при росте, и при падении цены базового актива, но она больше при падении. Убыток ограничен премией, уплаченной за опционы.
|
Синтетический короткий фьючерс (Synthetic Short Futures) |
Неограниченный убыток Вне зависимости от волатильности |
Покупка опциона пут и продажа опциона колл с одинаковыми страйками. |
При ожидании снижения цены базового актива. |
Прибыль: Страйк опциона пут - Цена базового актива +/- Разница премий Убыток: Цена базового актива - Страйк опциона колл +/- Разница премий
При росте цены базового актива прибыль не ограничена, при падении — не ограничен убыток.
|
Стратегии бокового тренда
Название |
Категория |
Описание |
Когда используется |
Прибыль/убыток |
|---|---|---|---|---|
Пропорциональный колл спред (Call Ratio Spread) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Покупка одного опциона колл с более низким страйком и продажа двух опционов колл с более высокими страйками. |
При ожидании снижения волатильности при неизменной цене базового актива. |
Прибыль: Страйк купленного опциона - Цена базового актива +/- Разница премий Убыток при росте цены: Цена базового актива - Страйк проданного опциона +/- Разница премий Убыток при снижении цены: Разница премий
Изначальной прибылью является разница премий. При незначительном росте цены трейдер получает дополнительную прибыль по купленному опциону колл. С дальнейшим ростом цены проданные опционы окажутся в деньгах, и трейдер окажется в убытке (объем проданных опционов больше, купленный опцион не сможет компенсировать убыток).
При снижении цены базового актива трейдер теряет только премию, уплаченную за купленный опцион. При росте цены убыток неограничен.
|
Пропорциональный пут спред (Put Ratio Spread) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Продажа двух опционов пут с более низким страйком и покупка одного опциона пут с более высокими страйками. |
При ожидании снижения волатильности при неизменной цене базового актива. |
Прибыль: Цена базового актива - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Убыток при росте цены: Разница премий Убыток при снижении цены: Цена базового актива - Страйк проданного опциона +/- Разница премий
Изначальной прибылью является разница премий. При незначительном снижении цены трейдер получает дополнительную прибыль по купленному опциону пут. С дальнейшим снижением цены проданные опционы окажутся в деньгах, и трейдер окажется в убытке (объем проданных опционов больше, купленный опцион не сможет компенсировать убыток).
При росте цены базового актива трейдер теряет только премию, уплаченную за купленный опцион. При снижении цены убыток неограничен.
|
Пропорциональный кондор (Condor Ratio) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Продажа двух опционов пут с более низким страйком. Покупка одного опциона пут более высоким страйком. Покупка одного опциона колл с еще более высоким страйком. Продажа двух опционов колл с еще более высоким страйком. |
При ожидании незначительного изменения цены базового актива. |
По сравнению с покупкой и продажей кондора эта стратегия имеет больший потенциал для получения прибыли, однако возможные убытки в ней не ограничены.
Максимальная прибыль достигается в двух случаях: когда цена находится в промежутке между страйками опционов пут и в промежутке между страйками опционов колл. В этих случаях трейдер имеет возможность реализовать купленные опционы, в то время как проданные еще не в деньгах.
При значительном росте или падении цены убытки не ограничены, поскольку объем проданных опционов, которые окажутся в деньгах, вдвое больше объема купленных.
|
Покупка бабочки колл (Long Call Butterfly) |
Ограниченный убыток Волатильность вниз |
Покупка одного опциона колл с более низким страйком. Продажа двух опционов колл с более высоким страйком. Покупка одного опциона колл с еще более высоким страйком. |
При ожидании снижения волатильности при незначительном изменении цены базового актива. |
Прибыль при росте цены: Цена базового актива - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Прибыль при дальнейшем росте цены: (Цена базового актива - Страйк купленного опциона) - 2*(Цена базового актива - Страйк проданного опциона) +/- Разница премий Убыток: Разница премий
Стратегия рассчитана на движение цены в определенном диапазоне. Прибыль достигается на промежутках между ценами страйк купленных и проданных опционов. В этом случае опцион колл с минимальным страйком уже в деньгах, а прибыль по нему еще не полностью перекрыта убытками по проданным опционам. Как только купленный опцион с максимальным страйком оказывается в деньгах, убытки по проданным опционам полностью перекрываются.
При значительном снижении или росте цены убыток ограничен разницей премий.
|
Покупка кондора колл (Long Call Condor) |
Ограниченный убыток Волатильность вниз |
Покупка одного опциона колл с более низким страйком. Продажа одного опциона колл с более высоким страйком. Продажа одного опциона колл с еще более высоким страйком. Покупка одного опциона колл с еще более высоким страйком. |
При ожидании снижения волатильности при незначительном изменении цены базового актива. |
Прибыль при росте цены: Цена базового актива - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Прибыль при дальнейшем росте цены: (Цена базового актива - Страйк купленного опциона) - (Страйк проданного опциона - Цена базового актива) +/- Разница премий Убыток: разница премий
Стратегия рассчитана на движение цены в определенном диапазоне. Прибыль достигается на промежутках между ценами страйк купленных и проданных опционов. В этом случае купленный опцион с минимальным страйком уже в деньгах, а прибыль еще не полностью перекрыта убытками по проданным опционам. Как только купленный опцион с максимальным страйком оказывается в деньгах, убытки по проданным опционам полностью перекрываются.
При значительном снижении или росте цены убыток ограничен разницей премий.
|
Покупка бабочки пут (Long Put Butterfly) |
Ограниченный убыток Волатильность вниз |
Покупка одного опциона пут с более низким страйком. Продажа двух опционов пут с более высоким страйком. Покупка одного опциона пут с еще более высоким страйком. |
При ожидании снижения волатильности при незначительном изменении цены базового актива. |
Прибыль при снижении цены: Цена базового актива - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Прибыль при дальнейшем снижении цены: (Цена базового актива - Страйк купленного опциона) - 2*(Цена базового актива - Страйк проданного опциона) +/- Разница премий Убыток: Разница премий
Стратегия рассчитана на движение цены в определенном диапазоне. Прибыль достигается на промежутках между ценами страйк купленных и проданных опционов. В этом случае опцион пут с максимальным страйком уже в деньгах, и он не полностью перекрыт убытками по проданным опционам. Как только купленный опцион с минимальным страйком оказывается в деньгах, убытки по проданным опционам полностью перекрываются.
При значительном снижении или росте цены убыток ограничен разницей премий.
|
Покупка кондора пут (Long Put Condor) |
Ограниченный убыток Волатильность вниз |
Покупка одного опциона пут с более низким страйком. Продажа одного опциона пут с более высоким страйком. Продажа одного опциона пут с еще более высоким страйком. Покупка одного опциона пут с еще более высоким страйком. |
При ожидании снижения волатильности при незначительном изменении цены. |
Прибыль при снижении цены: Цена базового актива - Страйк купленного опциона +/- Разница премий Прибыль при дальнейшем снижении цены: (Цена базового актива - Страйк купленного опциона) - (Страйк проданного опциона - Цена базового актива) +/- Разница премий Убыток: разница премий
Стратегия рассчитана на движение цены в определенном диапазоне. Прибыль достигается на промежутках между ценами страйк купленных и проданных опционов. В этом случае опцион пут с максимальным страйком уже в деньгах, и он не полностью перекрыт убытками по проданным опционам. Как только купленный опцион с минимальным страйком оказывается в деньгах, убытки по проданным опционам полностью перекрываются.
При значительном снижении или росте цены убыток ограничен разницей премий.
|
Продажа стрэддла (Short Straddle) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Продажа опционов колл и пут с одинаковым страйком. |
При ожидании снижения волатильности при неизменной цене базового актива. |
Прибыль: Премия за опционы Убыток при росте цены: Цена базового актива - Страйк опциона пут - Премия за опционы Убыток при снижении цены: Страйк опциона колл - Цена базового актива - Премия за опционы
Прибыль ограничена премией за опционы, убыток неограничен и возникает при движении цены базового актива в любом направлении.
|
Продажа стрэнгла (Short Strangle) |
Неограниченный убыток Волатильность вниз |
Продажа опциона пут с более низким страйком и продажа опциона колл с более высоким страйком. |
При ожидании снижения волатильности при неизменной цене базового актива. |
Прибыль: Премия за опционы Убыток при росте цены: Цена базового актива - Страйк опциона пут - Премия за опционы Убыток при снижении цены: Страйк опциона колл - Цена базового актива - Премия за опционы
Прибыль ограничена премией за опционы, убыток неограничен и возникает при движении цены базового актива в любом направлении. По сравнению с продажей стрэддла здесь допускаются бОльшие изменения цены базового актива: прибыль остается максимальной на промежутке между страйками опционов.
|
Стратегии вне зависимости от тренда
Название |
Категория |
Описание |
Когда используется |
Прибыль/убыток |
|---|---|---|---|---|
Покупка стрэддла (Long Straddle) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опционов колл и пут с одинаковым страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль при росте цены: Цена базового актива - Страйк опциона колл - Премия за опционы Прибыль при снижении: Страйк опциона пут - Цена базового актива - Премия за опционы Убыток: Премия за опционы
Убыток ограничен премией за опционы, прибыль не ограничена и возникает при движении цены базового актива в любом направлении.
|
Покупка стрэнгла (Long Strangle) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Покупка опциона пут с более низким страйком и покупка опциона колл с более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль при росте цены: Цена базового актива - Страйк опциона колл - Премия за опционы Прибыль при снижении цены: Страйк опциона пут - Цена базового актива - Премия за опционы Убыток: Премия за опционы
Убыток ограничен премией за опционы, прибыль не ограничена и возникает при движении цены базового актива в любом направлении. По сравнению с покупкой стрэддла эта стратегия рассчитана на большее изменение цены.
|
Продажа бабочки колл (Short Call Butterfly) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа одного опциона колл с более низким страйком. Покупка двух опционов колл с более высоким страйком. Продажа одного опциона колл с еще более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль: Разница премий Убыток при росте цены: Страйк проданного опциона - Цена базового актива +/- Разница премий Убыток при дальнейшем росте цены: (Цена базового актива - Страйк проданного опциона) - 2*(Цена базового актива - Страйк купленного опциона) +/- Разница премий
Прибыль максимальна при значительном движении цены в любую сторону, убыток ограничен и возникает при незначительных колебаниях цены.
|
Продажа кондора колл (Short Call Condor) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа одного опциона колл с более низким страйком. Покупка одного опциона колл с более высоким страйком. Покупка одного опциона колл с еще более высоким страйком. Продажа одного опциона колл с еще более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль: разница премий Убыток при росте цены: Страйк проданного опциона - Цена базового актива +/- Разница премий Убыток при дальнейшем росте цены: (Страйк проданного опциона - Цена базового актива) - (Страйк купленного опциона - Цена базового актива) +/- Разница премий
Прибыль ограничена разницей премий и имеет максимальное значение при значительном движении цены в любом направлении. Максимальный убыток образуется в промежутках между ценами страйк купленных и проданных опционов. В этом случае проданный опцион с минимальным страйком уже в деньгах, и он не полностью перекрыт прибылью по купленным опционам. При дальнейшем росте прибыль по купленным опционам полностью перекроет убытки по проданным.
|
Продажа бабочки пут (Short Put Butterfly) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа одного опциона пут с более низким страйком. Покупка двух опционов пут с более высоким страйком. Продажа одного опциона пут с еще более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль: Разница премий Убыток при росте цены: Цена базового актива - Страйк проданного опциона +/- Разница премий Убыток при дальнейшем росте цены: (Цена базового актива - Страйк проданного опциона) - 2*(Страйк купленного опциона - Цена базового актива) +/- Разница премий
Прибыль максимальна при значительном движении цены в любую сторону, убыток ограничен и возникает при незначительных колебаниях цены.
|
Продажа кондора пут (Short Put Condor) |
Ограниченный убыток Волатильность вверх |
Продажа одного опциона пут с более низким страйком. Покупка одного опциона пут с более высоким страйком. Покупка одного опциона пут с еще более высоким страйком. Продажа одного опциона пут с еще более высоким страйком. |
При ожидании изменения цены базового актива и повышения волатильности. |
Прибыль: разница премий Убыток при росте цены: Цена базового актива - Страйк проданного опциона +/- Разница премий Убыток при дальнейшем росте цены: (Цена базового актива - Страйк проданного опциона) - (Цена базового актива - Страйк купленного опциона) +/- Разница премий
Прибыль ограничена разницей премий и имеет максимальное значение при значительном движении цены в любом направлении. Максимальный убыток образуется в промежутках между ценами страйк купленных и проданных опционов. В этом случае проданный опцион с минимальным страйком уже в деньгах, и он не полностью перекрыт прибылью по купленным опционам. При дальнейшем росте прибыль по купленным опционам полностью перекроет убытки по проданным.
|
